Leon 的个人博客https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E4%BA%94%E7%B2%AE%E6%B6%B2/Recent content on Leon 的个人博客Hugozh-CNchenz6679@gmail.com (Leon)chenz6679@gmail.com (Leon)<link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E4%BA%94%E7%B2%AE%E6%B6%B2/02-%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E4%BC%B0%E5%80%BC%E5%88%86%E6%9E%90-%E5%B7%B4%E8%8F%B2%E7%89%B9%E8%A7%86%E8%A7%92/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E4%BA%94%E7%B2%AE%E6%B6%B2/02-%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E4%BC%B0%E5%80%BC%E5%88%86%E6%9E%90-%E5%B7%B4%E8%8F%B2%E7%89%B9%E8%A7%86%E8%A7%92/</guid><description><h1 id="五粮液000858sz财务估值深度分析--巴菲特视角">五粮液（000858.SZ）财务估值深度分析 &ndash; 巴菲特视角</h1> <p><strong>分析日期：2026年5月16日 | 分析师角色：财务分析师（巴菲特框架）</strong></p> <hr> <h2 id="核心结论前置">核心结论前置</h2> <blockquote> <p>&ldquo;价格是你付出的，价值是你得到的。&rdquo; &ndash; 沃伦·巴菲特</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E4%BA%94%E7%B2%AE%E6%B6%B2/%E4%BA%94%E7%B2%AE%E6%B6%B2-research-20260619/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E4%BA%94%E7%B2%AE%E6%B6%B2/%E4%BA%94%E7%B2%AE%E6%B6%B2-research-20260619/</guid><description><h1 id="五粮液000858sz投资研究报告">五粮液（000858.SZ）投资研究报告</h1> <p><strong>信息丰富度评级：A级</strong>（上市28年、券商密集覆盖、财务数据完整） <strong>AI研究局限性声明</strong>：五粮液属于信息充裕型标的，AI分析结论可能与市场共识高度雷同。本报告重点做反面检验，尤其关注2025年会计调整暴露的渠道真相和治理风险。</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E4%BA%94%E7%B2%AE%E6%B6%B2/%E4%BA%94%E7%B2%AE%E6%B6%B2-%E5%95%86%E4%B8%9A%E5%88%86%E6%9E%90-%E6%AE%B5%E6%B0%B8%E5%B9%B3%E8%A7%86%E8%A7%92-20260516/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E4%BA%94%E7%B2%AE%E6%B6%B2/%E4%BA%94%E7%B2%AE%E6%B6%B2-%E5%95%86%E4%B8%9A%E5%88%86%E6%9E%90-%E6%AE%B5%E6%B0%B8%E5%B9%B3%E8%A7%86%E8%A7%92-20260516/</guid><description><h1 id="五粮液000858sz-商业模式深度分析--段永平投资视角">五粮液(000858.SZ) 商业模式深度分析 · 段永平投资视角</h1> <blockquote> <p><strong>分析角色</strong>：商业分析师（段永平&quot;好生意&quot;视角） <strong>数据时点</strong>：2026-05-16 <strong>信息丰富度</strong>：A级（财报原始数据+渠道调研+行业对比+管理层动态） <strong>核心方法</strong>：正面论证 + 反面检验（Devil&rsquo;s Advocate） <strong>数据置信度</strong>：A级（多源交叉验证：年报公告、券商研报、渠道调研、媒体报道）</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E4%BA%94%E7%B2%AE%E6%B6%B2/%E4%BA%94%E7%B2%AE%E6%B6%B2-%E6%8A%95%E7%A0%94%E5%9B%A2%E9%98%9F%E6%9C%80%E7%BB%88%E6%8A%A5%E5%91%8A-20260516/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E4%BA%94%E7%B2%AE%E6%B6%B2/%E4%BA%94%E7%B2%AE%E6%B6%B2-%E6%8A%95%E7%A0%94%E5%9B%A2%E9%98%9F%E6%9C%80%E7%BB%88%E6%8A%A5%E5%91%8A-20260516/</guid><description><h1 id="五粮液000858sz投研团队最终报告">五粮液（000858.SZ）投研团队最终报告</h1> <p><strong>研究日期：2026年5月16日 | 信息丰富度：A级 | 四大师并行分析</strong></p> <hr> <h2 id="一句话结论">一句话结论</h2> <blockquote> <p>五粮液是一门&quot;好生意&quot;但不是&quot;伟大的生意&quot;——品牌底蕴深厚但护城河正在变窄，两任董事长连续落马+303亿收入虚增使财务信任崩塌。当前PE 11x是四巨头最低、股息率5.6%最高，三情景加权目标价177元（上行92%），估值确实便宜。但&quot;便宜&quot;的原因是治理塌方而非被误杀——在管理层诚信得到验证之前，段永平和巴菲特都不会买。</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E4%BA%94%E7%B2%AE%E6%B6%B2/%E4%BA%94%E7%B2%AE%E6%B6%B2-%E8%A1%8C%E4%B8%9A%E6%A0%BC%E5%B1%80%E4%B8%8E%E7%AB%9E%E4%BA%89%E6%80%81%E5%8A%BF-%E8%8A%92%E6%A0%BC%E8%A7%86%E8%A7%92-20260516/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E4%BA%94%E7%B2%AE%E6%B6%B2/%E4%BA%94%E7%B2%AE%E6%B6%B2-%E8%A1%8C%E4%B8%9A%E6%A0%BC%E5%B1%80%E4%B8%8E%E7%AB%9E%E4%BA%89%E6%80%81%E5%8A%BF-%E8%8A%92%E6%A0%BC%E8%A7%86%E8%A7%92-20260516/</guid><description><h1 id="五粮液投研白酒行业格局与竞争态势芒格视角">五粮液投研：白酒行业格局与竞争态势（芒格视角）</h1> <blockquote> <p><strong>角色</strong>：行业研究员（芒格视角——看行业终局、竞争壁垒、生态位） <strong>数据时点</strong>：2026-05-16 <strong>数据置信度</strong>：A级（11次WebSearch + 毕马威/联合资信/前瞻研究院/华经产业/券商研报 + 国家统计局/中国酒业协会 + 上市公司年报） <strong>关联报告</strong>：<code>白酒周期/白酒周期见底研究-team-20260503.md</code></p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E4%BA%94%E7%B2%AE%E6%B6%B2/%E4%BA%94%E7%B2%AE%E6%B6%B2vs%E6%B3%B8%E5%B7%9E%E8%80%81%E7%AA%96%E5%AF%B9%E6%AF%94%E7%A0%94%E7%A9%B6-team-20260503/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E4%BA%94%E7%B2%AE%E6%B6%B2/%E4%BA%94%E7%B2%AE%E6%B6%B2vs%E6%B3%B8%E5%B7%9E%E8%80%81%E7%AA%96%E5%AF%B9%E6%AF%94%E7%A0%94%E7%A9%B6-team-20260503/</guid><description><h1 id="五粮液-vs-泸州老窖--浓香龙头深度对比研究">五粮液 vs 泸州老窖 · 浓香龙头深度对比研究</h1> <blockquote> <p><strong>研究框架</strong>：四角色并行投研团队（巴菲特护城河 + 段永平账目可信度 + 芒格竞争格局 + 李录长期确定性） <strong>数据时点</strong>：2026-05-03（五粮液刚于4月30日盘后暴雷，5月6日是节后首日） <strong>核心问题</strong>：浓香双雄当下哪家更值得买？什么价位？多大仓位？ <strong>数据置信度</strong>：A级（4位分析师合计53次WebSearch+一手财报+多家券商研报）</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E4%BA%94%E7%B2%AE%E6%B6%B2/%E4%BA%94%E7%B2%AE%E6%B6%B2%E8%B4%A2%E6%8A%A5%E6%9A%B4%E9%9B%B7%E4%BA%8B%E4%BB%B6%E7%A0%94%E7%A9%B6-team-20260503/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E4%BA%94%E7%B2%AE%E6%B6%B2/%E4%BA%94%E7%B2%AE%E6%B6%B2%E8%B4%A2%E6%8A%A5%E6%9A%B4%E9%9B%B7%E4%BA%8B%E4%BB%B6%E7%A0%94%E7%A9%B6-team-20260503/</guid><description><h1 id="五粮液000858财报暴雷事件--投研团队报告">五粮液(000858)财报暴雷事件 · 投研团队报告</h1> <blockquote> <p><strong>研究框架</strong>：四角色并行投研团队（事件还原+治理风险+估值重估+交易策略） <strong>数据时点</strong>：2026-05-03（节后首个交易日为5月6日周三） <strong>核心事件</strong>：4月30日盘后《前期会计差错更正公告》——2025年累计调减营收303亿+、净利润169亿+ <strong>数据置信度</strong>：A级（4位分析师合计57次WebSearch，含监管公告原文+权威媒体）</p></description></item></channel></rss>