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中国电信（0728.HK）投资研究
基本信息
- 公司名称：中国电信股份有限公司
- 股票代码：0728.HK
- 行业：固网/移动通信
- PE（TTM）：~16倍
- ROE：~7%
2025年度核心财务数据
| 指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 5,239亿元 | +0.7% |
| 服务收入 | 4,854亿元 | +0.7% |
| 归母净利润 | 332亿元 | +0.5% |
| 天翼云收入 | 1,207亿元 | 快速增长 |
| 全年股息 | 每股0.272元 | 派息率75% |
投资亮点
- 天翼云/AI数据中心增长强劲（AIDC收入345亿元）
- 75%高派息率，股息收益率可观
- 从传统运营商向"科技型企业"转型
- 低估值+稳定现金流
核心风险
- 传统通信业务增速见顶
- 云业务面临阿里云、华为云激烈竞争
- 5G大规模投资但ARPU提升有限
- ROE仅7%，资本回报率偏低