Leon 的个人博客https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%8F%AC%E5%9B%9E%E6%B1%A0/%E4%B8%AD%E6%B5%B7%E6%B2%B9/Recent content on Leon 的个人博客Hugozh-CNchenz6679@gmail.com (Leon)chenz6679@gmail.com (Leon)<link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%8F%AC%E5%9B%9E%E6%B1%A0/%E4%B8%AD%E6%B5%B7%E6%B2%B9/01-%E5%95%86%E4%B8%9A%E6%A8%A1%E5%BC%8F%E5%88%86%E6%9E%90-%E6%AE%B5%E6%B0%B8%E5%B9%B3%E8%A7%86%E8%A7%92/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%8F%AC%E5%9B%9E%E6%B1%A0/%E4%B8%AD%E6%B5%B7%E6%B2%B9/01-%E5%95%86%E4%B8%9A%E6%A8%A1%E5%BC%8F%E5%88%86%E6%9E%90-%E6%AE%B5%E6%B0%B8%E5%B9%B3%E8%A7%86%E8%A7%92/</guid><description><h1 id="中国海洋石油0883hk商业模式分析">中国海洋石油（0883.HK）商业模式分析</h1> <blockquote> <p>分析维度：生意本质、用户价值、护城河、商业逻辑 数据截至：2026年5月 | 基于2025年度报告</p> </blockquote> <hr> <h2 id="一这是一门什么样的生意">一、这是一门什么样的生意？</h2> <p>中海油的核心生意可以用一句话概括：<strong>在中国及全球海域找到石油和天然气，把它开采出来，然后卖掉。</strong></p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%8F%AC%E5%9B%9E%E6%B1%A0/%E4%B8%AD%E6%B5%B7%E6%B2%B9/02-%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E4%BC%B0%E5%80%BC%E5%88%86%E6%9E%90-%E5%B7%B4%E8%8F%B2%E7%89%B9%E8%A7%86%E8%A7%92/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%8F%AC%E5%9B%9E%E6%B1%A0/%E4%B8%AD%E6%B5%B7%E6%B2%B9/02-%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E4%BC%B0%E5%80%BC%E5%88%86%E6%9E%90-%E5%B7%B4%E8%8F%B2%E7%89%B9%E8%A7%86%E8%A7%92/</guid><description><h1 id="中国海洋石油0883hk财务与估值分析">中国海洋石油（0883.HK）财务与估值分析</h1> <blockquote> <p>分析维度：盈利质量、资产负债表、现金流、估值安全边际 数据截至：2026年5月 | 基于2025年度报告</p> </blockquote> <hr> <h2 id="一盈利能力在油价下行中检验真实实力">一、盈利能力：在油价下行中检验真实实力</h2> <h3 id="11-利润表关键数据2025年度">1.1 利润表关键数据（2025年度）</h3> <table> <thead> <tr> <th>指标</th> <th>2025年</th> <th>2024年</th> <th>同比变化</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td>油气销售收入</td> <td>~3,982亿元</td> <td>~4,205亿元</td> <td>-5.3%</td> </tr> <tr> <td>归母净利润</td> <td>1,221亿元</td> <td>1,380亿元</td> <td>-11.5%</td> </tr> <tr> <td>桶油实现均价</td> <td>~68美元</td> <td>~79美元</td> <td>-13.9%</td> </tr> <tr> <td>桶油主要成本</td> <td>27.9美元</td> <td>28.5美元</td> <td>-2.2%</td> </tr> <tr> <td>净产量（百万桶）</td> <td>777.3</td> <td>726.6</td> <td>+7.0%</td> </tr> </tbody> </table> <p><strong>核心观察：</strong></p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%8F%AC%E5%9B%9E%E6%B1%A0/%E4%B8%AD%E6%B5%B7%E6%B2%B9/03-%E8%A1%8C%E4%B8%9A%E7%AB%9E%E4%BA%89%E5%88%86%E6%9E%90-%E8%8A%92%E6%A0%BC%E8%A7%86%E8%A7%92/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%8F%AC%E5%9B%9E%E6%B1%A0/%E4%B8%AD%E6%B5%B7%E6%B2%B9/03-%E8%A1%8C%E4%B8%9A%E7%AB%9E%E4%BA%89%E5%88%86%E6%9E%90-%E8%8A%92%E6%A0%BC%E8%A7%86%E8%A7%92/</guid><description><h1 id="中国海洋石油0883hk行业与竞争分析">中国海洋石油（0883.HK）行业与竞争分析</h1> <blockquote> <p>分析维度：产业格局、竞争优势可持续性、行业趋势、逆向思考 数据截至：2026年5月 | 基于2025年度报告及行业数据</p> </blockquote> <hr> <h2 id="一产业格局先搞清楚牌桌上有谁">一、产业格局：先搞清楚&quot;牌桌上有谁&quot;</h2> <h3 id="11-全球油气开采行业的基本格局">1.1 全球油气开采行业的基本格局</h3> <p>全球油气上游行业大致分为四类玩家：</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%8F%AC%E5%9B%9E%E6%B1%A0/%E4%B8%AD%E6%B5%B7%E6%B2%B9/04-%E9%A3%8E%E9%99%A9%E7%AE%A1%E7%90%86%E5%B1%82%E8%AF%84%E4%BC%B0-%E6%9D%8E%E5%BD%95%E8%A7%86%E8%A7%92/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%8F%AC%E5%9B%9E%E6%B1%A0/%E4%B8%AD%E6%B5%B7%E6%B2%B9/04-%E9%A3%8E%E9%99%A9%E7%AE%A1%E7%90%86%E5%B1%82%E8%AF%84%E4%BC%B0-%E6%9D%8E%E5%BD%95%E8%A7%86%E8%A7%92/</guid><description><h1 id="中国海洋石油0883hk风险与管理层评估">中国海洋石油（0883.HK）风险与管理层评估</h1> <blockquote> <p>分析维度：核心风险识别、管理层能力与诚信、公司治理、长期投资适配性 数据截至：2026年5月 | 基于2025年度报告及公开信息</p> </blockquote> <hr> <h2 id="一核心风险清单从最致命的开始排">一、核心风险清单：从最致命的开始排</h2> <p>投资中海油要面对的风险可以分为四层：致命级、重大级、中等级、可监控级。</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%8F%AC%E5%9B%9E%E6%B1%A0/%E4%B8%AD%E6%B5%B7%E6%B2%B9/readme/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%8F%AC%E5%9B%9E%E6%B1%A0/%E4%B8%AD%E6%B5%B7%E6%B2%B9/readme/</guid><description><h1 id="中国海洋石油0883hk投资研究">中国海洋石油（0883.HK）投资研究</h1> <h2 id="基本信息">基本信息</h2> <table> <thead> <tr> <th>项目</th> <th>内容</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td>公司名称</td> <td>中国海洋石油有限公司（CNOOC Limited）</td> </tr> <tr> <td>股票代码</td> <td>0883.HK / 600938.SH</td> </tr> <tr> <td>行业</td> <td>油气开采（海上为主）</td> </tr> <tr> <td>市值</td> <td>约6000亿港元</td> </tr> <tr> <td>研究日期</td> <td>2026年5月16日</td> </tr> </tbody> </table> <h2 id="公司简介">公司简介</h2> <p>中国海洋石油有限公司是中国最大的海上油气生产商，也是全球最大的独立油气勘探及生产公司之一。公司主要从事海上原油及天然气的勘探、开发、生产及销售，业务遍及中国海域及海外多个国家和地区。母公司为中国海洋石油集团有限公司（国务院国资委直属央企）。</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%8F%AC%E5%9B%9E%E6%B1%A0/%E4%B8%AD%E6%B5%B7%E6%B2%B9/%E6%9C%80%E7%BB%88%E6%8A%A5%E5%91%8A/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%8F%AC%E5%9B%9E%E6%B1%A0/%E4%B8%AD%E6%B5%B7%E6%B2%B9/%E6%9C%80%E7%BB%88%E6%8A%A5%E5%91%8A/</guid><description><h1 id="中国海洋石油0883hk投资研究--最终报告">中国海洋石油（0883.HK）投资研究 — 最终报告</h1> <blockquote> <p>研究日期：2026年5月16日 综合四维度分析结论</p> </blockquote> <hr> <h2 id="一一句话定性">一、一句话定性</h2> <p><strong>中海油是全球油气上游领域中成本最低、增长最快、财务最健康的公司之一，但其投资价值高度依赖于一个你无法预测的变量——油价。</strong></p></description></item></channel></rss>