中银香港（2388.HK）投资研究

公司概况

研究框架

1. 商业模式分析（段永平视角）：护城河、本地银行的本质、简单性
2. 财务估值分析（巴菲特视角）：盈利质量、资本回报、安全边际
3. 行业竞争分析（芒格视角）：香港银行业格局、竞争地位
4. 风险管理层评估（李录视角）：管理层独立性、风险敞口

核心数据速览（2025年报）

• 营收：770.19亿港元（+8.1% YoY）
• 归母净利润：401.21亿港元（+4.9% YoY）
• ROE（年化）：~10.19%
• 净息差：1.34%（调整后1.54%）
• 成本收入比：20.76%（优化2.22个百分点）
• CET1比率：23.69%
• 总资本比率：25.69%

研究日期

2026年5月16日