Leon 的个人博客https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%8F%AC%E5%9B%9E%E6%B1%A0/%E5%90%89%E5%88%A9%E6%B1%BD%E8%BD%A6/Recent content on Leon 的个人博客Hugozh-CNchenz6679@gmail.com (Leon)chenz6679@gmail.com (Leon)<link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%8F%AC%E5%9B%9E%E6%B1%A0/%E5%90%89%E5%88%A9%E6%B1%BD%E8%BD%A6/01-%E5%95%86%E4%B8%9A%E6%A8%A1%E5%BC%8F%E5%88%86%E6%9E%90-%E6%AE%B5%E6%B0%B8%E5%B9%B3%E8%A7%86%E8%A7%92/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%8F%AC%E5%9B%9E%E6%B1%A0/%E5%90%89%E5%88%A9%E6%B1%BD%E8%BD%A6/01-%E5%95%86%E4%B8%9A%E6%A8%A1%E5%BC%8F%E5%88%86%E6%9E%90-%E6%AE%B5%E6%B0%B8%E5%B9%B3%E8%A7%86%E8%A7%92/</guid><description><h1 id="吉利汽车0175hk商业模式分析">吉利汽车（0175.HK）商业模式分析</h1> <blockquote> <p>分析维度：生意本质与竞争优势 | 研究日期：2026年5月16日 货币单位：人民币（除特别注明为港元）</p> </blockquote> <hr> <h2 id="一这是一门什么样的生意">一、这是一门什么样的生意？</h2> <h3 id="11-生意的本质">1.1 生意的本质</h3> <p>汽车制造是一门典型的&quot;重资产、长周期、强竞争&quot;的生意。它的本质特征是：</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%8F%AC%E5%9B%9E%E6%B1%A0/%E5%90%89%E5%88%A9%E6%B1%BD%E8%BD%A6/02-%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E4%BC%B0%E5%80%BC%E5%88%86%E6%9E%90-%E5%B7%B4%E8%8F%B2%E7%89%B9%E8%A7%86%E8%A7%92/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%8F%AC%E5%9B%9E%E6%B1%A0/%E5%90%89%E5%88%A9%E6%B1%BD%E8%BD%A6/02-%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E4%BC%B0%E5%80%BC%E5%88%86%E6%9E%90-%E5%B7%B4%E8%8F%B2%E7%89%B9%E8%A7%86%E8%A7%92/</guid><description><h1 id="吉利汽车0175hk财务估值分析">吉利汽车（0175.HK）财务估值分析</h1> <blockquote> <p>分析维度：财务质量与内在价值 | 研究日期：2026年5月16日 货币单位：人民币（除特别注明为港元）</p> </blockquote> <hr> <h2 id="一财务全景一张增长但复杂的成绩单">一、财务全景：一张&quot;增长但复杂&quot;的成绩单</h2> <h3 id="11-核心财务指标总览2025年全年">1.1 核心财务指标总览（2025年全年）</h3> <table> <thead> <tr> <th>指标</th> <th>2025年</th> <th>同比变化</th> <th>备注</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td>总收入</td> <td>3452亿元</td> <td>+25%</td> <td>创历史新高</td> </tr> <tr> <td>毛利</td> <td>573亿元</td> <td>+25%</td> <td>毛利率约16.6%</td> </tr> <tr> <td>核心归母净利润</td> <td>144.1亿元</td> <td>+36%</td> <td>剔除非经常性损益后</td> </tr> <tr> <td>归母净利润</td> <td>168.5亿元</td> <td>+0.2%</td> <td>非核心因素拖累增速</td> </tr> <tr> <td>研发投入</td> <td>176.2亿元</td> <td>—</td> <td>占收入约5.1%</td> </tr> <tr> <td>总现金</td> <td>682亿元</td> <td>+46%</td> <td>含银行存款及现金</td> </tr> <tr> <td>总资产</td> <td>~2744亿元</td> <td>+1%（截至Q3）</td> <td>—</td> </tr> <tr> <td>股东权益</td> <td>~935亿元</td> <td>+8%（截至Q3）</td> <td>—</td> </tr> <tr> <td>每股派息</td> <td>0.50港元</td> <td>+51.5%</td> <td>创历史新高</td> </tr> <tr> <td>销量</td> <td>302万辆</td> <td>+39%</td> <td>超额完成目标</td> </tr> <tr> <td>单车核心归母净利润</td> <td>~5200元</td> <td>—</td> <td>管理层披露</td> </tr> </tbody> </table> <h3 id="12-几个值得注意的数字">1.2 几个值得注意的数字</h3> <p><strong>核心净利 vs 归母净利的差异</strong></p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%8F%AC%E5%9B%9E%E6%B1%A0/%E5%90%89%E5%88%A9%E6%B1%BD%E8%BD%A6/03-%E8%A1%8C%E4%B8%9A%E7%AB%9E%E4%BA%89%E5%88%86%E6%9E%90-%E8%8A%92%E6%A0%BC%E8%A7%86%E8%A7%92/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%8F%AC%E5%9B%9E%E6%B1%A0/%E5%90%89%E5%88%A9%E6%B1%BD%E8%BD%A6/03-%E8%A1%8C%E4%B8%9A%E7%AB%9E%E4%BA%89%E5%88%86%E6%9E%90-%E8%8A%92%E6%A0%BC%E8%A7%86%E8%A7%92/</guid><description><h1 id="吉利汽车0175hk行业竞争分析">吉利汽车（0175.HK）行业竞争分析</h1> <blockquote> <p>分析维度：护城河与竞争格局 | 研究日期：2026年5月16日 货币单位：人民币（除特别注明为港元）</p> </blockquote> <hr> <h2 id="一行业全景一个正在剧变的战场">一、行业全景：一个正在剧变的战场</h2> <h3 id="11-中国汽车市场的基本面">1.1 中国汽车市场的基本面</h3> <p>2025年中国汽车总销量约3440万辆，中汽协预测2026年约3475万辆（同比+1%），行业增速已经放缓至个位数。但结构性变化远比总量更重要：</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%8F%AC%E5%9B%9E%E6%B1%A0/%E5%90%89%E5%88%A9%E6%B1%BD%E8%BD%A6/04-%E9%A3%8E%E9%99%A9%E7%AE%A1%E7%90%86%E5%B1%82%E8%AF%84%E4%BC%B0-%E6%9D%8E%E5%BD%95%E8%A7%86%E8%A7%92/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%8F%AC%E5%9B%9E%E6%B1%A0/%E5%90%89%E5%88%A9%E6%B1%BD%E8%BD%A6/04-%E9%A3%8E%E9%99%A9%E7%AE%A1%E7%90%86%E5%B1%82%E8%AF%84%E4%BC%B0-%E6%9D%8E%E5%BD%95%E8%A7%86%E8%A7%92/</guid><description><h1 id="吉利汽车0175hk风险与管理层评估">吉利汽车（0175.HK）风险与管理层评估</h1> <blockquote> <p>分析维度：人与风险 | 研究日期：2026年5月16日 货币单位：人民币（除特别注明为港元）</p> </blockquote> <hr> <h2 id="一管理层评估买股票就是买人">一、管理层评估：买股票就是买人</h2> <h3 id="11-核心管理团队">1.1 核心管理团队</h3> <p>吉利汽车的管理架构在2025年底经历了重大调整，形成了目前的核心团队：</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%8F%AC%E5%9B%9E%E6%B1%A0/%E5%90%89%E5%88%A9%E6%B1%BD%E8%BD%A6/readme/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%8F%AC%E5%9B%9E%E6%B1%A0/%E5%90%89%E5%88%A9%E6%B1%BD%E8%BD%A6/readme/</guid><description><h1 id="吉利汽车0175hk深度研究框架">吉利汽车（0175.HK）深度研究框架</h1> <blockquote> <p>研究日期：2026年5月16日 | 货币单位：人民币（除特别注明为港元）</p> </blockquote> <hr> <h2 id="研究框架">研究框架</h2> <p>本研究从四个维度对吉利汽车进行系统性分析：</p> <table> <thead> <tr> <th>文件</th> <th>分析维度</th> <th>核心问题</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td>01-商业模式分析</td> <td>生意本质与竞争优势</td> <td>这是一门好生意吗？</td> </tr> <tr> <td>02-财务估值分析</td> <td>财务质量与内在价值</td> <td>当前价格是否低于价值？</td> </tr> <tr> <td>03-行业竞争分析</td> <td>护城河与竞争格局</td> <td>护城河是否足够深？</td> </tr> <tr> <td>04-风险管理层评估</td> <td>人与风险</td> <td>管理层是否值得信赖？</td> </tr> </tbody> </table> <hr> <h2 id="核心结论">核心结论</h2> <p><strong>综合评级：★★★★☆（4/5）— 值得重点跟踪，但需等待整合落地验证</strong></p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%8F%AC%E5%9B%9E%E6%B1%A0/%E5%90%89%E5%88%A9%E6%B1%BD%E8%BD%A6/%E6%9C%80%E7%BB%88%E6%8A%A5%E5%91%8A/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%8F%AC%E5%9B%9E%E6%B1%A0/%E5%90%89%E5%88%A9%E6%B1%BD%E8%BD%A6/%E6%9C%80%E7%BB%88%E6%8A%A5%E5%91%8A/</guid><description><h1 id="吉利汽车0175hkteam-lead-综合判断">吉利汽车（0175.HK）Team Lead 综合判断</h1> <blockquote> <p>研究日期：2026年5月16日 | 货币单位：人民币（除特别注明为港元）</p> </blockquote> <hr> <h2 id="综合评级">综合评级</h2> <p><strong>★★★★☆（4/5）— 值得重点跟踪的&quot;有条件买入&quot;标的</strong></p></description></item></channel></rss>