建设银行（0939.HK）投资研究

公司概况

研究框架

1. 商业模式分析（段永平视角）：国有银行本质、差异化
2. 财务估值分析（巴菲特视角）：盈利质量、估值吸引力
3. 行业竞争分析（芒格视角）：六大行格局、建行定位
4. 风险管理层评估（李录视角）：治理风险、系统性风险

核心数据速览（2025年报）

• 营业收入：7,408.71亿元（+1.69% YoY）
• 净利润：3,397.90亿元（+1.04% YoY）
• 归母净利润：3,389.06亿元（+0.99% YoY）
• ROE（加权平均）：10.04%
• 不良贷款率：1.33%
• 资本充足率：19.69%
• 成本收入比：29.44%
• 总资产：45.63万亿元（+12.47% YoY）
• 全年分红：1,016.84亿元（分红率30%）
• 每10股派息：3.887元

研究日期

2026年5月16日