汇丰控股（0005.HK）投资研究

公司概况

研究框架

本研究从四个维度对汇丰控股进行深度分析：

1. 商业模式分析（段永平视角）：聚焦护城河、商业本质、长期可持续性
2. 财务估值分析（巴菲特视角）：聚焦盈利质量、资本回报、安全边际
3. 行业竞争分析（芒格视角）：聚焦行业格局、竞争优势、多元思维模型
4. 风险管理层评估（李录视角）：聚焦管理层品质、风险敞口、制度环境

核心数据速览（2025年报）

• 营业收入：683亿美元（+4% YoY）
• 税前利润：299亿美元（-7.4% YoY）
• 税后利润：231亿美元（-19亿美元 YoY）
• 全年股息：每股0.75美元
• 股份回购：60亿美元（2025年完成）
• 2026目标：银行净利息收入≥450亿美元，ROTE≥17%

研究日期

2026年5月16日