Leon 的个人博客https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%85%BE%E8%AE%AF%E9%9F%B3%E4%B9%90/%E5%85%AC%E4%BC%97%E5%8F%B7%E4%B8%89%E7%AF%87/Recent content on Leon 的个人博客Hugozh-CNchenz6679@gmail.com (Leon)chenz6679@gmail.com (Leon)<link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%85%BE%E8%AE%AF%E9%9F%B3%E4%B9%90/%E5%85%AC%E4%BC%97%E5%8F%B7%E4%B8%89%E7%AF%87/01-%E5%88%A9%E6%B6%A6%E6%B6%A825%E8%82%A1%E4%BB%B7%E8%B7%8C68/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%85%BE%E8%AE%AF%E9%9F%B3%E4%B9%90/%E5%85%AC%E4%BC%97%E5%8F%B7%E4%B8%89%E7%AF%87/01-%E5%88%A9%E6%B6%A6%E6%B6%A825%E8%82%A1%E4%BB%B7%E8%B7%8C68/</guid><description><h1 id="腾讯音乐利润涨25股价跌68">腾讯音乐：利润涨25%，股价跌68%</h1> <blockquote> <p>阅读时间：约8分钟 本文为腾讯音乐系列三篇之一</p> </blockquote> <hr> <h2 id="一组让人困惑的数字">一组让人困惑的数字</h2> <p>先看一组数据：</p> <ul> <li>2025财年Non-GAAP（非通用会计准则）净利润<strong>96亿元</strong>，同比增长<strong>25%</strong></li> <li>同期股价从**$26.70<strong>跌到</strong>$8.47**，跌幅<strong>68%</strong></li> <li>当前市值约<strong>930亿元</strong>，账上现金及等价物<strong>380亿元</strong>，净现金（扣除有息负债）约<strong>345亿元</strong></li> <li>扣掉净现金后的PE（市盈率）仅<strong>6倍</strong>——相当于花6块钱买每年赚1块的生意</li> </ul> <p>一家利润快速增长、现金堆到溢出的公司，股价却跌去了三分之二。</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%85%BE%E8%AE%AF%E9%9F%B3%E4%B9%90/%E5%85%AC%E4%BC%97%E5%8F%B7%E4%B8%89%E7%AF%87/02-%E6%B1%BD%E6%B0%B4%E9%9F%B3%E4%B9%90%E4%B8%8E%E4%B8%89%E6%B3%A2%E6%9A%B4%E8%B7%8C/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%85%BE%E8%AE%AF%E9%9F%B3%E4%B9%90/%E5%85%AC%E4%BC%97%E5%8F%B7%E4%B8%89%E7%AF%87/02-%E6%B1%BD%E6%B0%B4%E9%9F%B3%E4%B9%90%E4%B8%8E%E4%B8%89%E6%B3%A2%E6%9A%B4%E8%B7%8C/</guid><description><h1 id="汽水音乐与三波暴跌市场在恐惧什么">汽水音乐与三波暴跌：市场在恐惧什么</h1> <blockquote> <p>阅读时间：约10分钟 本文为腾讯音乐系列三篇之二</p> </blockquote> <hr> <h2 id="68的跌幅不是一天完成的">68%的跌幅不是一天完成的</h2> <p>上一篇我们看到了一个矛盾：腾讯音乐利润增长25%，股价却跌了68%。</p> <p>市场不是疯了——它在定价一种恐惧。要理解这种恐惧，需要回到股价图上，把68%的跌幅拆解成三次集中暴跌。每一次暴跌背后，都有具体的催化剂。</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%85%BE%E8%AE%AF%E9%9F%B3%E4%B9%90/%E5%85%AC%E4%BC%97%E5%8F%B7%E4%B8%89%E7%AF%87/03-%E9%BB%84%E9%87%91%E5%9D%91%E8%BF%98%E6%98%AF%E4%BB%B7%E5%80%BC%E9%99%B7%E9%98%B1/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%85%BE%E8%AE%AF%E9%9F%B3%E4%B9%90/%E5%85%AC%E4%BC%97%E5%8F%B7%E4%B8%89%E7%AF%87/03-%E9%BB%84%E9%87%91%E5%9D%91%E8%BF%98%E6%98%AF%E4%BB%B7%E5%80%BC%E9%99%B7%E9%98%B1/</guid><description><h1 id="847的腾讯音乐是黄金坑还是价值陷阱">$8.47的腾讯音乐，是黄金坑还是价值陷阱</h1> <blockquote> <p>阅读时间：约7分钟 本文为腾讯音乐系列三篇之三（完结篇）</p> </blockquote> <hr> <h2 id="先回答一个问题到底有多便宜">先回答一个问题：到底有多便宜？</h2> <p>前两篇讲了腾讯音乐是什么、市场在怕什么。最后一篇直面那个所有人最想问的问题：<strong>$8.47值不值得买？</strong></p></description></item></channel></rss>