Leon 的个人博客https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE/%E7%9C%8B%E6%87%82%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE/Recent content on Leon 的个人博客Hugozh-CNchenz6679@gmail.com (Leon)chenz6679@gmail.com (Leon)<link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE/%E7%9C%8B%E6%87%82%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE/00-%E7%B3%BB%E5%88%97%E8%AF%B4%E6%98%8E/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE/%E7%9C%8B%E6%87%82%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE/00-%E7%B3%BB%E5%88%97%E8%AF%B4%E6%98%8E/</guid><description><h1 id="看懂英伟达系列说明">《看懂英伟达》系列说明</h1> <blockquote> <p>5 篇正文，把英伟达一层一层拆开，看见它真正的结构。</p> <p>系列阅读时间约 60 分钟；建议按顺序阅读。</p> </blockquote> <hr> <h2 id="系列定位">系列定位</h2> <p>英伟达不缺关注度——它是全球市值最高的公司，每天有数百篇分析文章。</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE/%E7%9C%8B%E6%87%82%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE/01-%E5%BC%80%E7%AF%87-ai%E6%97%B6%E4%BB%A3%E7%9A%84%E5%8D%96%E9%93%B2%E4%BA%BA/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE/%E7%9C%8B%E6%87%82%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE/01-%E5%BC%80%E7%AF%87-ai%E6%97%B6%E4%BB%A3%E7%9A%84%E5%8D%96%E9%93%B2%E4%BA%BA/</guid><description><h1 id="ai-时代的卖铲人">AI 时代的卖铲人</h1> <blockquote> <p>《看懂英伟达》系列 · 第 01 篇 · 开篇 阅读时间约 8 分钟</p> </blockquote> <hr> <h2 id="三年翻-27-倍的公司值-54-万亿吗">三年翻 27 倍的公司，值 5.4 万亿吗</h2> <p>2026 年 5 月，英伟达净利润 $583 亿——这是<strong>一个季度</strong>的数字。三年前同期是 $21 亿。</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE/%E7%9C%8B%E6%87%82%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE/02-%E5%95%86%E4%B8%9A%E6%9C%AC%E8%B4%A8-%E4%B8%80%E5%BA%A719%E5%B9%B4%E5%BB%BA%E6%88%90%E7%9A%84%E8%BD%AF%E4%BB%B6%E5%9F%8E%E5%A0%A1/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE/%E7%9C%8B%E6%87%82%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE/02-%E5%95%86%E4%B8%9A%E6%9C%AC%E8%B4%A8-%E4%B8%80%E5%BA%A719%E5%B9%B4%E5%BB%BA%E6%88%90%E7%9A%84%E8%BD%AF%E4%BB%B6%E5%9F%8E%E5%A0%A1/</guid><description><h1 id="一座-19-年建成的软件城堡">一座 19 年建成的软件城堡</h1> <blockquote> <p>《看懂英伟达》系列 · 第 02 篇 · 商业本质 阅读时间约 12 分钟</p> </blockquote> <hr> <h2 id="英伟达真正卖的是什么">英伟达真正卖的是什么</h2> <p>有一个细节很能说明问题：加州理工学院的数据中心管理员说，<strong>&ldquo;教授们宁愿等 18 个月拿到英伟达的芯片，也不愿意换成别的供应商。&rdquo;</strong> 等一年半，而不是转向现货充足、价格更低的竞品。</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE/%E7%9C%8B%E6%87%82%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE/03-%E8%AE%AD%E7%BB%83%E4%B8%8E%E6%8E%A8%E7%90%86-%E4%B8%A4%E4%B8%AA%E4%B8%8D%E5%90%8C%E7%9A%84%E6%88%98%E5%9C%BA/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE/%E7%9C%8B%E6%87%82%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE/03-%E8%AE%AD%E7%BB%83%E4%B8%8E%E6%8E%A8%E7%90%86-%E4%B8%A4%E4%B8%AA%E4%B8%8D%E5%90%8C%E7%9A%84%E6%88%98%E5%9C%BA/</guid><description><h1 id="两个不同的战场">两个不同的战场</h1> <blockquote> <p>《看懂英伟达》系列 · 第 03 篇 · 训练与推理 阅读时间约 12 分钟</p> </blockquote> <hr> <h2 id="一个正在发生的结构性变化">一个正在发生的结构性变化</h2> <p>你买英伟达，大概率是因为&quot;AI 算力需求爆炸&quot;。但&quot;AI 算力&quot;不是一个整体——<strong>它正在分裂成两个规则完全不同的战场，而英伟达在这两个战场的处境，截然相反。</strong></p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE/%E7%9C%8B%E6%87%82%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE/04-%E7%AB%9E%E4%BA%89%E4%B8%8E%E5%A8%81%E8%83%81-%E5%9B%9B%E9%9D%A2%E6%A5%9A%E6%AD%8C/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE/%E7%9C%8B%E6%87%82%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE/04-%E7%AB%9E%E4%BA%89%E4%B8%8E%E5%A8%81%E8%83%81-%E5%9B%9B%E9%9D%A2%E6%A5%9A%E6%AD%8C/</guid><description><h1 id="四面楚歌">四面楚歌</h1> <blockquote> <p>《看懂英伟达》系列 · 第 04 篇 · 竞争与威胁 阅读时间约 14 分钟</p> </blockquote> <hr> <h2 id="英伟达面对的不是一个对手">英伟达面对的不是一个对手</h2> <p>90% 市场份额、75% 毛利率——这两个数字本身就是一张悬赏令。全世界有钱有能力的公司，都有动力砸钱造一个替代品。不是因为意识形态，而是因为算盘：英伟达每赚 $100，其中 $75 是利润，这 $75 里有一大块本可以留在买方手里。</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE/%E7%9C%8B%E6%87%82%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE/05-%E9%A3%8E%E9%99%A9%E4%BC%B0%E5%80%BC%E4%B8%8E%E5%86%B3%E7%AD%96-%E7%BB%88%E7%AB%A0/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE/%E7%9C%8B%E6%87%82%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE/05-%E9%A3%8E%E9%99%A9%E4%BC%B0%E5%80%BC%E4%B8%8E%E5%86%B3%E7%AD%96-%E7%BB%88%E7%AB%A0/</guid><description><h1 id="风险估值与决策">风险、估值与决策</h1> <blockquote> <p>《看懂英伟达》系列 · 第 05 篇 · 终章 阅读时间约 16 分钟</p> </blockquote> <hr> <h2 id="把前-4-篇的判断放在一起">把前 4 篇的判断放在一起</h2> <p>四篇读下来，英伟达的矛盾已经很清楚：<strong>它是当今世界最赚钱的科技基础设施公司，同时也是护城河正在被最有钱的客户系统性挖掘的公司。</strong> 这两件事同时为真。</p></description></item></channel></rss>