Leon 的个人博客https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%9A%82%E8%9A%81%E6%95%B0%E7%A7%91/%E7%9C%8B%E6%87%82%E8%9A%82%E8%9A%81%E6%95%B0%E7%A7%91/Recent content on Leon 的个人博客Hugozh-CNchenz6679@gmail.com (Leon)chenz6679@gmail.com (Leon)<link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%9A%82%E8%9A%81%E6%95%B0%E7%A7%91/%E7%9C%8B%E6%87%82%E8%9A%82%E8%9A%81%E6%95%B0%E7%A7%91/00-%E7%B3%BB%E5%88%97%E8%AF%B4%E6%98%8E/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%9A%82%E8%9A%81%E6%95%B0%E7%A7%91/%E7%9C%8B%E6%87%82%E8%9A%82%E8%9A%81%E6%95%B0%E7%A7%91/00-%E7%B3%BB%E5%88%97%E8%AF%B4%E6%98%8E/</guid><description><h1 id="看懂蚂蚁数科系列说明">《看懂蚂蚁数科》系列说明</h1> <blockquote> <p>4 篇正文，把蚂蚁数科一层一层拆开，看见它真正的结构。</p> <p>系列阅读时间约 50 分钟；建议按顺序阅读。</p> </blockquote> <hr> <h2 id="系列定位">系列定位</h2> <p>蚂蚁数科不是一家&quot;被广泛研究&quot;的公司——它是中国科技圈里<strong>被频繁提及但极少被看透</strong>的公司之一。</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%9A%82%E8%9A%81%E6%95%B0%E7%A7%91/%E7%9C%8B%E6%87%82%E8%9A%82%E8%9A%81%E6%95%B0%E7%A7%91/01-%E5%BC%80%E7%AF%87-%E4%BB%8E%E8%9A%82%E8%9A%81%E9%9B%86%E5%9B%A2%E5%88%B0%E8%9A%82%E8%9A%81%E6%95%B0%E7%A7%91/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%9A%82%E8%9A%81%E6%95%B0%E7%A7%91/%E7%9C%8B%E6%87%82%E8%9A%82%E8%9A%81%E6%95%B0%E7%A7%91/01-%E5%BC%80%E7%AF%87-%E4%BB%8E%E8%9A%82%E8%9A%81%E9%9B%86%E5%9B%A2%E5%88%B0%E8%9A%82%E8%9A%81%E6%95%B0%E7%A7%91/</guid><description><h1 id="从蚂蚁集团到蚂蚁数科">从蚂蚁集团到蚂蚁数科</h1> <blockquote> <p>《看懂蚂蚁数科》系列 · 第 01 篇 · 开篇 阅读时间约 10 分钟</p> </blockquote> <hr> <h2 id="一家估值从-80-亿到-2000-亿跨度-25-倍的公司">一家估值从 80 亿到 2,000 亿、跨度 25 倍的公司</h2> <p>2024 年 3 月蚂蚁集团完成&quot;一拆四&quot;，把整个集团拆成四块独立运营的公司。其中三块——支付宝、蚂蚁国际、OceanBase——在各自赛道内都有清晰的参照系。唯独第四块，让人看了半天说不清楚：它叫蚂蚁数科。</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%9A%82%E8%9A%81%E6%95%B0%E7%A7%91/%E7%9C%8B%E6%87%82%E8%9A%82%E8%9A%81%E6%95%B0%E7%A7%91/02-%E5%95%86%E4%B8%9A%E6%A8%A1%E5%BC%8F-%E4%B8%80%E5%8F%B0%E9%87%91%E8%9E%8D%E7%A7%91%E6%8A%80%E7%9A%84%E7%91%9E%E5%A3%AB%E5%86%9B%E5%88%80/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%9A%82%E8%9A%81%E6%95%B0%E7%A7%91/%E7%9C%8B%E6%87%82%E8%9A%82%E8%9A%81%E6%95%B0%E7%A7%91/02-%E5%95%86%E4%B8%9A%E6%A8%A1%E5%BC%8F-%E4%B8%80%E5%8F%B0%E9%87%91%E8%9E%8D%E7%A7%91%E6%8A%80%E7%9A%84%E7%91%9E%E5%A3%AB%E5%86%9B%E5%88%80/</guid><description><h1 id="一台金融科技的瑞士军刀">一台金融科技的瑞士军刀</h1> <blockquote> <p>《看懂蚂蚁数科》系列 · 第 02 篇 · 商业模式 阅读时间约 14 分钟</p> </blockquote> <hr> <h2 id="55-亿营收五条线的体量天差地别">55 亿营收，五条线的体量天差地别</h2> <p>一家公司 2024 年营收约 55 亿、刚实现盈亏平衡，但估值区间横跨 80 亿到 2,000 亿——这种悬殊，不是因为有人疯了，而是因为&quot;这 55 亿到底从哪来、怎么增长&quot;这个问题，从来没被说清楚过。</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%9A%82%E8%9A%81%E6%95%B0%E7%A7%91/%E7%9C%8B%E6%87%82%E8%9A%82%E8%9A%81%E6%95%B0%E7%A7%91/03-%E7%AB%9E%E4%BA%89%E6%A0%BC%E5%B1%80-%E5%B0%8F%E8%B5%9B%E9%81%93%E7%9A%84%E9%BE%99%E5%A4%B4%E5%A4%A7%E8%B5%9B%E9%81%93%E7%9A%84%E8%BF%BD%E8%B5%B6%E8%80%85/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%9A%82%E8%9A%81%E6%95%B0%E7%A7%91/%E7%9C%8B%E6%87%82%E8%9A%82%E8%9A%81%E6%95%B0%E7%A7%91/03-%E7%AB%9E%E4%BA%89%E6%A0%BC%E5%B1%80-%E5%B0%8F%E8%B5%9B%E9%81%93%E7%9A%84%E9%BE%99%E5%A4%B4%E5%A4%A7%E8%B5%9B%E9%81%93%E7%9A%84%E8%BF%BD%E8%B5%B6%E8%80%85/</guid><description><h1 id="小赛道的龙头大赛道的追赶者">小赛道的龙头，大赛道的追赶者</h1> <blockquote> <p>《看懂蚂蚁数科》系列 · 第 03 篇 · 竞争格局 阅读时间约 13 分钟</p> </blockquote> <hr> <h2 id="蚂蚁数科的竞争处境">蚂蚁数科的竞争处境</h2> <p>在某个赛道排第一，和这个第一的位置值钱，是两件事。</p> <p>上一篇拆了蚂蚁数科怎么赚钱。这一篇回答一个更尖锐的问题：在它赚钱的每一个赛道上，这个第一守得住吗？对手是谁、威胁从哪来、护城河是真的还是幻觉？先给结论，再逐条论证：</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%9A%82%E8%9A%81%E6%95%B0%E7%A7%91/%E7%9C%8B%E6%87%82%E8%9A%82%E8%9A%81%E6%95%B0%E7%A7%91/04-%E7%BB%88%E7%AB%A0-%E4%BC%B0%E5%80%BC%E8%BF%B7%E9%9B%BE%E4%B8%8E%E4%B8%89%E9%87%8D%E4%B8%8D%E7%A1%AE%E5%AE%9A%E6%80%A7/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E8%9A%82%E8%9A%81%E6%95%B0%E7%A7%91/%E7%9C%8B%E6%87%82%E8%9A%82%E8%9A%81%E6%95%B0%E7%A7%91/04-%E7%BB%88%E7%AB%A0-%E4%BC%B0%E5%80%BC%E8%BF%B7%E9%9B%BE%E4%B8%8E%E4%B8%89%E9%87%8D%E4%B8%8D%E7%A1%AE%E5%AE%9A%E6%80%A7/</guid><description><h1 id="估值迷雾与三重不确定性">估值迷雾与三重不确定性</h1> <blockquote> <p>《看懂蚂蚁数科》系列 · 第 04 篇 · 终章 阅读时间约 15 分钟</p> </blockquote> <hr> <h2 id="蚂蚁数科的估值为什么这么难">蚂蚁数科的估值为什么这么难</h2> <p>蚂蚁数科有区块链 BaaS 第一、隐私计算第一、零售信贷风控第一。这些第一是真的。但&quot;真实的第一&quot;和&quot;值多少钱&quot;之间，隔着一个巨大的黑箱：这家公司的核心财务数据，几乎一项都没有公开披露。</p></description></item></channel></rss>