Leon 的个人博客https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E9%98%BF%E9%87%8C%E5%B7%B4%E5%B7%B4/10%E5%B9%B4%E5%88%A9%E6%B6%A6%E6%8E%A8%E6%BC%94-20260504/Recent content on Leon 的个人博客Hugozh-CNchenz6679@gmail.com (Leon)chenz6679@gmail.com (Leon)<link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E9%98%BF%E9%87%8C%E5%B7%B4%E5%B7%B4/10%E5%B9%B4%E5%88%A9%E6%B6%A6%E6%8E%A8%E6%BC%94-20260504/01-%E5%95%86%E4%B8%9A%E6%A8%A1%E5%BC%8F%E5%88%86%E6%9E%90-%E6%AE%B5%E6%B0%B8%E5%B9%B3%E8%A7%86%E8%A7%92/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E9%98%BF%E9%87%8C%E5%B7%B4%E5%B7%B4/10%E5%B9%B4%E5%88%A9%E6%B6%A6%E6%8E%A8%E6%BC%94-20260504/01-%E5%95%86%E4%B8%9A%E6%A8%A1%E5%BC%8F%E5%88%86%E6%9E%90-%E6%AE%B5%E6%B0%B8%E5%B9%B3%E8%A7%86%E8%A7%92/</guid><description><h1 id="01-商业模式分析--段永平视角">01 商业模式分析 —— 段永平视角</h1> <blockquote> <p><strong>研究对象</strong>：阿里巴巴集团（9988.HK / BABA） <strong>截至</strong>：FY26Q3（2025-12-31） <strong>报告日期</strong>：2026-05-04 <strong>研究问题</strong>：阿里巴巴各业务板块在 10 年后（FY2036）是否还是好生意？哪些板块仍是利润核心？</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E9%98%BF%E9%87%8C%E5%B7%B4%E5%B7%B4/10%E5%B9%B4%E5%88%A9%E6%B6%A6%E6%8E%A8%E6%BC%94-20260504/02-%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E4%BC%B0%E5%80%BC%E5%88%86%E6%9E%90-%E5%B7%B4%E8%8F%B2%E7%89%B9%E8%A7%86%E8%A7%92/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E9%98%BF%E9%87%8C%E5%B7%B4%E5%B7%B4/10%E5%B9%B4%E5%88%A9%E6%B6%A6%E6%8E%A8%E6%BC%94-20260504/02-%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E4%BC%B0%E5%80%BC%E5%88%86%E6%9E%90-%E5%B7%B4%E8%8F%B2%E7%89%B9%E8%A7%86%E8%A7%92/</guid><description><h1 id="02-财务估值分析--巴菲特视角核心">02 财务估值分析 —— 巴菲特视角（核心）</h1> <blockquote> <p><strong>研究对象</strong>：阿里巴巴集团（9988.HK / BABA） <strong>截至</strong>：FY26Q3（2025-12-31） <strong>报告日期</strong>：2026-05-04 <strong>研究问题</strong>：FY2036 阿里集团年利润中性预测约多少？当前估值 vs 内在价值？</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E9%98%BF%E9%87%8C%E5%B7%B4%E5%B7%B4/10%E5%B9%B4%E5%88%A9%E6%B6%A6%E6%8E%A8%E6%BC%94-20260504/03-%E8%A1%8C%E4%B8%9A%E7%AB%9E%E4%BA%89%E5%88%86%E6%9E%90-%E8%8A%92%E6%A0%BC%E8%A7%86%E8%A7%92/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E9%98%BF%E9%87%8C%E5%B7%B4%E5%B7%B4/10%E5%B9%B4%E5%88%A9%E6%B6%A6%E6%8E%A8%E6%BC%94-20260504/03-%E8%A1%8C%E4%B8%9A%E7%AB%9E%E4%BA%89%E5%88%86%E6%9E%90-%E8%8A%92%E6%A0%BC%E8%A7%86%E8%A7%92/</guid><description><h1 id="03-行业竞争分析--芒格视角">03 行业竞争分析 —— 芒格视角</h1> <blockquote> <p><strong>研究对象</strong>：阿里巴巴集团（9988.HK / BABA） <strong>研究视角</strong>：芒格&quot;反过来想 + 多元思维模型&quot; <strong>报告日期</strong>：2026-05-04 <strong>研究问题</strong>：阿里所在的 5 大主战场未来 10 年（到 FY2036）演化如何？对阿里利润影响多大？ <strong>方法论局限</strong>：本报告 Agent 未连接实时搜索，下述数据基于 2025Q4-2026Q1 公开信息记忆与合理外推；所有 MAU/DAU 数据应视为&quot;量级估计&quot;而非精确值，关键判断附概率与不确定性标注。</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E9%98%BF%E9%87%8C%E5%B7%B4%E5%B7%B4/10%E5%B9%B4%E5%88%A9%E6%B6%A6%E6%8E%A8%E6%BC%94-20260504/readme/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/%E9%98%BF%E9%87%8C%E5%B7%B4%E5%B7%B4/10%E5%B9%B4%E5%88%A9%E6%B6%A6%E6%8E%A8%E6%BC%94-20260504/readme/</guid><description><h1 id="阿里巴巴-10-年利润推演研究fy2036">阿里巴巴 10 年利润推演研究（FY2036）</h1> <blockquote> <p><strong>研究问题</strong>：阿里巴巴集团 2036 财年（10 年后）的年利润大致是多少？ <strong>研究框架</strong>：投研团队四角色并行（段永平 / 巴菲特 / 芒格 / 李录） <strong>研究日期</strong>：2026-05-04 <strong>研究状态</strong>：⚠️ <strong>3/4 完成</strong>——李录视角&quot;风险与管理层&quot;尚未交付，最终综合报告待 4 份子报告齐全后输出</p></description></item></channel></rss>