01-05-信号扫描
瓶颈猎手信号扫描 — 2026-06-21 01:05
第239轮扫描 | 距上次扫描：约19小时（上次：2026-06-20 06:00，第238轮，无信号）
本轮新信号（3条，有交叉验证）
| 环节 | 信号描述 | 来源 | 是否有可投资标的 | 下一步 |
|---|---|---|---|---|
| HALEU核燃料 | Centrus（LEU）与Oklo签署HALEU供应LOI（6/18 SEC 8-K），锁定2029年起多年交付，覆盖5座Aurora反应堆（1.2GW清洁能源园区） | SEC 8-K leu-20260618.htm, StockTitan | 已跟踪（★★★★★⚠️）,需状态更新 | Option 1b T-9天（6/30），每日监控 |
| WF6六氟化钨 | 双厂确认停产：Kanto Denka（4047.T）+ Central Glass（4044.T）均正式通知Samsung/SK Hynix/TSMC，2026年7月1日起永久停产WF6。合计移除全球约25%供应量（~2000-2200公吨/年）。价格+232.7% | TrendForce 6/12, WCCFtech, SunSirs, futunn | Foosung（093370.KS）估值仍待Q2确认 | 7月1日 T-10天倒计时 |
| InP铟磷化物 | Google主导CSP（云服务商）推动非中国InP衬底采购多元化（Digitimes 6/16）。中国仅批准4,000片出口配额（vs全球每月需求70万-80万片），实质缓解效果≈零 | Digitimes 6/15、6/16 | IQE.L（★★★★）论文正向验证 | 等8月H1中报 |
详细说明
信号1：LEU — Centrus+Oklo HALEU供应LOI（之前扫描未捕获）
事件：2026年6月18日，Centrus Energy（LEU）向SEC提交8-K，披露与Oklo Inc.签署不具约束力意向书，将由Piketon俄亥俄设施向Oklo的1.2GW清洁能源园区供应HALEU，交付始于2029年，覆盖多个Aurora堆芯年份。
为什么重要：
- Oklo是山姆·奥特曼支持的先进核能公司，1.2GW园区建设计划具有强势背书
- 这是继DOE合同之外的首个商业HALEU需求锁定，证明Centrus在政府合同之外有私营市场需求
- 与前几轮扫描的"HALEU只有DOE买家"论述形成对比——论文更厚实
但反面：
- LOI不具法律约束力，可能不执行
- 交付始于2029——与核电站建设周期高度相关，存在项目推迟风险
- 当前核心催化剂仍是Option 1b（T-9天，6/30），Oklo LOI不改变该二元事件
数据：LEU股价~$191，PE~63x（UBS目标$170 / Roth目标$230），★★★★★⚠️维持
信号2：WF6 — 双厂停产，Central Glass（4044.T）正式确认加入
事件：之前扫描重点跟踪Kanto Denka（4047.T）。本轮确认Central Glass（东证：4044.T）同样永久停产WF6，二者合计占日本100%，全球约25%的WF6供应量，7月1日起生效（T-10天）。
背景：中国收紧钨出口管制→日本高纯钨粉断供→WF6生产成本60-70%是钨粉→日本二家工厂储备耗尽，被迫停产。
价格：5N级WF6当前价格¥1670-1810/kg（+232.7% YoY）；6N级价格¥220-300万/吨（+190%+）。认证周期18-24个月，供应短缺预计延续至2027年。
受益链：Foosung（韩国第二大WF6制造商）+ SK Specialty（三星子公司，非上市）。但Foosung本身存在问题：
- 收入$355M（TTM），市值$1.34B → PS ~3.77x
- EPS仍为负（亏损）
- 过去12个月股价涨幅**+196%**（情绪驱动特征明显）
- 正在与中国CSSC Special Gas认证，计划8月从中国进口WF6——这是替代路线风险（如果中国开始出口WF6，Foosung的优势会被压缩）
Central Glass（4044.T）状态：当前股价3,950JPY（-4.59%周），停产方，不是受益方。无投资价值。
结论：WF6瓶颈真实，7月1日是关键节点。Foosung★★★维持（亏损+情绪性大涨，估值暂不理想）。
信号3：InP铟磷化物 — “中国放松"实为象征性，CSP多元化信号强
“放松"真相：Digitimes 6/15标题"China eases InP substrate exports”——实际只批准4,000片出口（2026年首批）。全球月需求70-80万片，月供应仅40万片，中国这批4,000片占需求不到1%。实质无缓解效果。
新正向信号：Digitimes 6/16 披露，Google主导、多家云厂商（CSP）推动非中国InP衬底多元化采购，安全性优先于成本。受益方为美国/英国/台湾InP衬底供应商。
供需数据：
- 全球月需求：700k-800k片 3/4英寸衬底
- 全球月供应：~400k片（缺口50%+）
- Lumentum已sold out至2028（quadrupled output）
- VPEC、LandMark Optoelectronics因AXT许可证延误受冲击
- 供应链扩产周期18-20个月，大多数新产线仍在试产
IQE.L状态：★★★★，等8月H1中报。Tower（+$13亿硅光子合同+$2.9亿预付款，5/13）验证InP需求已兑现。Google CSP多元化是额外正向确认。
观察名单状态
| 标的 | 代码 | 信号强度 | 今日状态 | 关键事件倒计时 |
|---|---|---|---|---|
| Centrus Energy | LEU | ★★★★★⚠️ | 新增Oklo LOI需求验证；Option 1b仍待DOE执行 | T-9天（6/30 Option 1b） |
| Kanto Denka | 4047.T | ★★★★★ | 无变化；7月1日停产进入最后T-10天 | T-10天（7/1停产） |
| Nittobo | 3110.T | ★★★★ | 无变化；拆股记录日T-8天 | T-8天（6/29拆股记录日） |
| IQE.L | IQE.L | ★★★★ | Google CSP多元化正向确认；中国实质性管控未放松 | 等8月H1中报 |
| ICL Group | ICL | ★★★★ | Q1 2026强劲（销售+14%，EBITDA+15%），溴价$12,000/MT；股价$6.64~分析师目标$6.35，Hold共识 | 无近期催化剂 |
| Yageo | 2327.TW | ★★★★ | 无变化 | — |
| CHG.L | CHG.L | ★★★★ | 无变化，分析师均值623p vs~520p | — |
| Almonty Industries | ALM | ★★★ | 无变化；注意：ALM是钨矿生产商，与WF6危机有间接关联（钨原料供应链） | T-8天（6/29 Russell 1000纳入） |
| Foosung | 093370.KS | ★★★ | WF6受益论文确认；但亏损+股价+196%（情绪驱动），CSSC中国进口路线为替代风险 | 等Q2财报 |
| AIXA | AIXA | ★★★ | 无变化 | — |
| VECO | VECO | ★★★ | 无变化 | — |
| GMT | GMT | ★★★ | 无变化 | — |
| AXYV | AXYV | ★★★ | 无变化（pre-IPO） | — |
| COHR | COHR | ★★ | 无变化 | — |
| LITE | LITE | ★★ | 无变化 | — |
| AXTI | AXTI | ★★ | 无变化（股价$140.83已超Northland目标$125，PS~69x） | — |
重要背景数据更新
半导体供应链宏观（多来源交叉验证）：
- HBM：SK Hynix CFO确认"2026年HBM全部售完”；Micron 2025-2026全年预定满；短缺预计持续至2027年
- 变压器：标准电力变压器铅期128-144周，部分高压型号最长5年；美国超过一半2026年数据中心项目预计延误或取消
- 溴价：$12,000/公吨（制造业关键材料）；ICL Group控制全球约1/3溴产能
- LNG：卡塔尔Ras Laffan 3月遭袭，移除全球20%LNG供应，半导体fab电力成本上升
WF6危机新数据（双重来源）：
- 来源1：TrendForce 6/12 — 6月WF6价格月环比+200%，日本两厂7月停产
- 来源2：WCCFtech — 确认Kanto Denka + Central Glass双厂停产，Samsung/SK Hynix/TSMC均已收到通知
本轮无新通过估值检查的标的
所有新信号均为对已跟踪公司的增量确认，无新公司通过估值检查。
- Central Glass（4044.T）：停产方，无投资价值
- 变压器制造商（Hitachi Energy/ABB）：大市值，已充分定价
- HBM（SK Hynix/Samsung/Micron）：均为超大市值，第一层已充分定价
扫描覆盖：AI基础设施、能源转型、国防现代化、半导体再工业化、太空经济 信源：SEC EDGAR、Digitimes、TrendForce、StockTitan、Manufacturing Dive、TipRanks、SunSirs、KuCoin