Leon 的个人博客

Leon 的个人博客https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/bottleneck-map/2026-06-26/Recent content on Leon 的个人博客Hugozh-CNchenz6679@gmail.com (Leon)chenz6679@gmail.com (Leon)<link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/bottleneck-map/2026-06-26/10-00-%E4%BF%A1%E5%8F%B7%E6%89%AB%E6%8F%8F/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/bottleneck-map/2026-06-26/10-00-%E4%BF%A1%E5%8F%B7%E6%89%AB%E6%8F%8F/</guid><description><h1 id="瓶颈猎手信号扫描--2026-06-26-1000">瓶颈猎手信号扫描 — 2026-06-26 10:00</h1> <h2 id="新信号">新信号</h2> <table> <thead> <tr> <th>环节</th> <th>信号描述</th> <th>来源</th> <th>是否有可投资标的</th> <th>下一步</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td>ALM 钨矿</td> <td>股价从C$28.56回落至$16.71 USD（≈C$22.89），接近入场目标C$22；同时$800M可转债（2.25%，2031年到期）于6/9完成，系先前未充分记录的重大资本结构变化</td> <td>Investing.com，TipRanks，SEC 6-K</td> <td>条件接近但需复核</td> <td>估值/债务负担复核</td> </tr> <tr> <td>WF6/KDK</td> <td>Kanto Denka 4047.T：T=4天（7/1永久停产），WF6最后出货6/30；Foosung CSSC认证仍进行中（目标8月），标准认证周期18-24个月，H2缺口～2000吨确定性高</td> <td>TrendForce 2026-06-12，BigGo Finance，Pandaily</td> <td>无（Foosung PE~93x黄灯，★★上限不变）</td> <td>KDK 7/1停产后从watchlist移除</td> </tr> <tr> <td>LEU/HALEU</td> <td>Option 1b T=4天（6/30截止），DOE零公告；如未行使→Piketon生产中断；如行使→股价催化剂；当前股价$171.80（UBS目标$170），二元风险结构不变</td> <td>ANS Nuclear Newswire，Centrus官网，StockTitan</td> <td>最高优先级监控</td> <td>每日监控DOE公告</td> </tr> <tr> <td>Nittobo 3110</td> <td>T=3天（6/29记录日，5:1拆分7/1生效），股价约¥19,460（6/15），拆前入场区间¥7,700-10,500，仍高于入场价</td> <td>Globe and Mail，TradingView</td> <td>无（未达入场区间）</td> <td>等待回调至¥7,700-10,500（拆后等效¥1,540-2,100）</td> </tr> <tr> <td>ALM Russell</td> <td>Russell 1000 + 3000纳入T=3天（6/29生效），预期机构被动买盘；与价格接近C$22入场目标时间点重叠</td> <td>Gurufocus，StockTitan，TipRanks</td> <td>与上面合并评估</td> <td>见ALM估值复核</td> </tr> </tbody> </table> <hr> <h2 id="alm-重点状态变化说明">ALM 重点状态变化说明</h2> <p><strong>已触发的等待条件</strong>（前期记录条件：等Phase 2通过 + 回调至C$22）：</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/bottleneck-map/2026-06-26/13-00-%E4%BF%A1%E5%8F%B7%E6%89%AB%E6%8F%8F/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/bottleneck-map/2026-06-26/13-00-%E4%BF%A1%E5%8F%B7%E6%89%AB%E6%8F%8F/</guid><description><h1 id="瓶颈猎手信号扫描--2026-06-26-1300">瓶颈猎手信号扫描 — 2026-06-26 13:00</h1> <h2 id="新信号">新信号</h2> <table> <thead> <tr> <th>环节</th> <th>信号描述</th> <th>来源</th> <th>是否有可投资标的</th> <th>下一步</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td>AAOI / 光模块 1.6T</td> <td>已记录标的 AAOI 新增近期催化剂：1.6T超大订单（$200M+，超大规模数据中心客户）确认7月1日（T=5天）开始出货，Q3完成、Q4全部交付。前轮扫描未精确记录该日期。PS~7.2x绿灯，★★★</td> <td>StockTitan（AAOI 8-K），TimothySykes 2026-06-04，WEEX分析</td> <td>✅ 已跟踪（★★★，估值绿灯）</td> <td>升级优先级：关注7/1出货兑现及8/6 Q2财报</td> </tr> <tr> <td>WF6 供应冲击</td> <td>主流媒体覆盖激增：6/19起NaturalNews、LDeepAI、SunSirs、Pandaily、KuCoin、Lawrence McDonald X等高影响力渠道集中报道，直接点名三星/SK海力士/台积电库存"6月底耗尽"；T=5天（7/1 Kanto Denka+Central Glass永久停产）物理供给冲击即将发生。Foosung（093370）为最直接受益方，但PE~93x黄灯，★★上限不变</td> <td>NaturalNews 2026-06-19，LDeepAI，Pandaily，SunSirs，KuCoin，Lawrence McDonald @Convertbond X</td> <td>⚠️ Foosung★★（PE~93x黄灯）</td> <td>主流关注度上升可能带动Foosung短期股价波动，但估值仍红/黄灯，不追</td> </tr> </tbody> </table> <hr> <h2 id="aaoi-16t催化剂详情">AAOI 1.6T催化剂详情</h2> <h3 id="已知信息本轮新增">已知信息（本轮新增）</h3> <ul> <li><strong>订单规模</strong>：$200M+ 首批1.6T数据中心收发器大批量订单，来自长期超大规模数据中心客户</li> <li><strong>出货时间</strong>：2026年7月1日起（T=5天），Q3 2026完成，Q4 2026全额交付</li> <li><strong>产品意义</strong>：1.6T是400G→800G→1.6T产品代际跳跃，单价显著更高，毛利率改善预期更强</li> <li><strong>当前容量</strong>：AOI预计2026年底800G+1.6T合计月产能超50万单位</li> </ul> <h3 id="估值核实以624收盘价15762为基准">估值核实（以6/24收盘价$157.62为基准）</h3> <ul> <li><strong>市值</strong>：约$2.6B（估算）</li> <li><strong>FY2026收入指引</strong>：$1.1B（公司官方指引）</li> <li><strong>前向 PS</strong>：$2.6B / $1.1B ≈ <strong>2.4x</strong>（注：前轮记录PS~7.2x，数据存歧异，需确认股本数量）</li> <li><strong>数据歧异说明</strong>：搜索显示市值约$16.3B（疑为价格高点$183+时的数字），以6/24 $157.62为准估算市值存不确定性。前轮记录PS~7.2x为跟踪系统内部数字，维持该记录，本轮搜索结果显示FY2026指引$1.1B，Q2指引$180-198M。</li> <li><strong>季度节奏</strong>：Q1 $151.1M → Q2指引$180-198M → Q3预计因1.6T出货显著提升</li> <li><strong>运营状态</strong>：Q1运营亏损$13M，净亏损$14.3M；毛利率~29.6%，1.6T出货有望改善</li> <li><strong>★★★评级维持</strong>（绿灯，PS在合理区间，但仍在亏损，需高增速验证）</li> </ul> <h3 id="看多逻辑">看多逻辑</h3> <ol> <li><strong>1.6T出货验证技术商业化</strong>：July 1出货意味着最高速率收发器正式进入量产，是公司从800G向1.6T升级的关键验证节点</li> <li><strong>InP/EML S级瓶颈受益方</strong>：全球InP衬底供给严重不足（700K-800K需求vs400K供给），拥有垂直整合能力的AAOI占据有利位置</li> <li><strong>Q2财报前置催化剂</strong>：8/6 Q2财报前，7/1出货启动可提前验证Q3指引上调逻辑</li> </ol> <h3 id="看空逻辑">看空逻辑</h3> <ol> <li><strong>持续亏损</strong>：Q1运营亏损$13M，高增速需持续兑现才能支撑估值，若1.6T出货延迟则估值逻辑动摇</li> <li><strong>内部人抛售</strong>：搜索结果提及insider selling，与外部分析师升评形成矛盾信号</li> <li><strong>6/24大跌-7.95%</strong>：短期情绪分歧，原因未见重大负面消息，但价格波动风险高</li> </ol> <hr> <h2 id="wf6-物理冲击倒计时t5天7月1日">WF6 物理冲击倒计时（T=5天，7月1日）</h2> <h3 id="本轮新增信息">本轮新增信息</h3> <ol> <li><strong>Lawrence McDonald（@Convertbond）X-post</strong>（高影响力）：直接点名"三星、SK海力士、台积电库存6月底耗尽"，25%全球WF6产能已通知客户</li> <li><strong>多渠道媒体覆盖集中爆发</strong>（6/19-6/26）：LDeepAI Tech Hub、NaturalNews、SunSirs、Pandaily等报道措辞升温，关键词从"shortage"升级到"crisis"、“hidden crisis”</li> <li><strong>价格数据确认</strong>：WF6价格+232.7% YoY，钨粉+600-700%，APT +557%（2025/2/以来）</li> <li><strong>中国国内替代逻辑</strong>：Pandaily报道显示中国正在推动WF6国产替代，但高纯度认证仍需时日</li> </ol> <h3 id="foosung093370估值检查强制执行">Foosung（093370）估值检查（强制执行）</h3> <ul> <li><strong>市值</strong>：约KRW 1.7-1.9T（以17,810-19,200 KRW × ~约100M股估算）≈ $1.3-1.4B USD</li> <li><strong>FY2026E 收入</strong>：KRW 592.8B（约$388M USD）</li> <li><strong>PS</strong>：约3.4-3.6x ✅ 绿灯（如果确认准确）</li> <li><strong>PE</strong>：~93x ⚠️ 黄灯（前轮记录，维持）</li> <li><strong>运营利润FY2026E</strong>：KRW 52.7B（+108% YoY，但绝对值仍小）</li> <li><strong>估值结论</strong>：PS转绿灯，但PE仍黄灯。CSSC认证18-24个月窗口期使WF6受益具有延迟性，★★上限维持</li> <li><strong>10年25xPE退出法</strong>：若FY2027E净利润~KRW 60-70B，10年后若达25x PE = 市值 KRW 1.5-1.75T，与当前市值相当，暗示需要高速增长才能提供安全边际。<strong>结论：当前价格不具备安全边际。</strong></li> </ul> <hr> <h2 id="观察名单状态变化">观察名单状态变化</h2> <table> <thead> <tr> <th>标的</th> <th>变化</th> <th>详情</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td>AAOI</td> <td>⬆️ 催化剂升级</td> <td>7/1（T=5天）1.6T出货启动：前轮记录为"Q2财报8/6"催化剂，新增7/1 1.6T出货催化剂，将近期关注优先级提升</td> </tr> <tr> <td>KDK 4047.T</td> <td>📅 T=5天出场</td> <td>7/1永久停产，停产即移除watchlist。WF6 S级瓶颈逻辑不变</td> </tr> <tr> <td>LEU</td> <td>🔴 T=4天</td> <td>Option 1b 6/30截止，DOE仍零公告，最高优先级不变</td> </tr> <tr> <td>Nittobo 3110</td> <td>📅 T=3天拆分</td> <td>6/29记录日，拆后等效价仍高于入场区间</td> </tr> <tr> <td>ALM</td> <td>⚠️ T=3天Russell纳入</td> <td>C$22.9，距入场目标C$22约4%，$800M可转债风险，暂不入场（详见10:00报告）</td> </tr> <tr> <td>CHG</td> <td>无变化</td> <td>★★★★，约497 GBp</td> </tr> <tr> <td>Foosung 093370</td> <td>📈 关注度上升</td> <td>WF6危机媒体覆盖激增，PS<del>3.5x转绿灯，但PE</del>93x黄灯，★★上限不变</td> </tr> </tbody> </table> <hr> <h2 id="sab级瓶颈状态本轮确认">S/A/B级瓶颈状态（本轮确认）</h2> <p>所有S/A/B级瓶颈评级本轮无变化（同10:00扫描记录）。</p></description></item></channel></rss>