Leon 的个人博客https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/lululemon/%E7%9C%8B%E6%87%82lululemon/Recent content on Leon 的个人博客Hugozh-CNchenz6679@gmail.com (Leon)chenz6679@gmail.com (Leon)<link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/lululemon/%E7%9C%8B%E6%87%82lululemon/00-%E7%B3%BB%E5%88%97%E8%AF%B4%E6%98%8E/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/lululemon/%E7%9C%8B%E6%87%82lululemon/00-%E7%B3%BB%E5%88%97%E8%AF%B4%E6%98%8E/</guid><description><h1 id="看懂lululemon系列说明">《看懂lululemon》系列说明</h1> <blockquote> <p>4 篇正文，把 lululemon 一层一层拆开，看清它到底是一门什么样的生意。</p> <p>系列阅读时间约 50 分钟；建议按顺序阅读。</p> </blockquote> <hr> <h2 id="系列定位">系列定位</h2> <p>lululemon 不是一家&quot;没人关注&quot;的公司——它是过去两年北美消费品领域<strong>跌幅最大、争议最激烈</strong>的公司之一。</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/lululemon/%E7%9C%8B%E6%87%82lululemon/01-%E5%BC%80%E7%AF%87-%E4%B8%8D%E5%8F%AA%E6%98%AF%E7%91%9C%E4%BC%BD%E8%A3%A4/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/lululemon/%E7%9C%8B%E6%87%82lululemon/01-%E5%BC%80%E7%AF%87-%E4%B8%8D%E5%8F%AA%E6%98%AF%E7%91%9C%E4%BC%BD%E8%A3%A4/</guid><description><h1 id="不只是瑜伽裤">不只是瑜伽裤</h1> <blockquote> <p>《看懂lululemon》系列 · 第 01 篇 · 开篇 阅读时间约 10 分钟</p> </blockquote> <hr> <h2 id="一家让人看不懂的公司">一家让人看不懂的公司</h2> <p>两年半，$460 亿市值蒸发 $310 亿——这是一个正常的品牌崩塌故事，还是一次被市场误判的机会？</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/lululemon/%E7%9C%8B%E6%87%82lululemon/02-%E5%93%81%E7%89%8C%E6%8A%A4%E5%9F%8E%E6%B2%B3%E7%9A%84%E7%9C%9F%E5%AE%9E%E6%B7%B1%E5%BA%A6/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/lululemon/%E7%9C%8B%E6%87%82lululemon/02-%E5%93%81%E7%89%8C%E6%8A%A4%E5%9F%8E%E6%B2%B3%E7%9A%84%E7%9C%9F%E5%AE%9E%E6%B7%B1%E5%BA%A6/</guid><description><h1 id="品牌护城河的真实深度">品牌护城河的真实深度</h1> <blockquote> <p>《看懂lululemon》系列 · 第 02 篇 阅读时间约 12 分钟</p> </blockquote> <hr> <h2 id="护城河的真实答案存在但正在收窄">护城河的真实答案：存在，但正在收窄</h2> <p>把&quot;lululemon 有护城河吗&quot;这个问题问一百个投资者，会得到两种截然不同的答案。看多的人说：DTC 模式、社群文化、面料技术、品牌溢价，四层叠加，竞争对手很难复制。看空的人说：Alo Yoga 已经证明这道护城河可以被绕过。</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/lululemon/%E7%9C%8B%E6%87%82lululemon/03-%E5%A2%9E%E9%95%BF%E5%BC%95%E6%93%8E%E4%B8%8E%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E5%B8%82%E5%9C%BA/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/lululemon/%E7%9C%8B%E6%87%82lululemon/03-%E5%A2%9E%E9%95%BF%E5%BC%95%E6%93%8E%E4%B8%8E%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E5%B8%82%E5%9C%BA/</guid><description><h1 id="增长引擎与中国市场">增长引擎与中国市场</h1> <blockquote> <p>《看懂lululemon》系列 · 第 03 篇 阅读时间约 12 分钟</p> </blockquote> <hr> <h2 id="两个引擎一个在熄火一个在启动">两个引擎，一个在熄火，一个在启动</h2> <p>2025 年，lululemon 在北美卖出的衣服比上一年<strong>少了</strong>。同一年，它在中国的增速是 <strong>+29%</strong>。</p> <p>这不是一个&quot;增速放缓&quot;的故事，而是一个&quot;引擎替换&quot;的故事——旧引擎能不能在彻底熄火之前被新引擎接管，是当前最核心的问题。把数字摆出来：</p></description></item><item><title/><link>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/lululemon/%E7%9C%8B%E6%87%82lululemon/04-%E9%A3%8E%E9%99%A9%E7%AE%A1%E7%90%86%E5%B1%82%E4%B8%8E%E4%BC%B0%E5%80%BC%E5%88%A4%E6%96%AD/</link><pubDate>Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000</pubDate><author>chenz6679@gmail.com (Leon)</author><guid>https://leonnchen.top/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%88%86%E6%9E%90/lululemon/%E7%9C%8B%E6%87%82lululemon/04-%E9%A3%8E%E9%99%A9%E7%AE%A1%E7%90%86%E5%B1%82%E4%B8%8E%E4%BC%B0%E5%80%BC%E5%88%A4%E6%96%AD/</guid><description><h1 id="风险管理层与估值判断">风险、管理层与估值判断</h1> <blockquote> <p>《看懂lululemon》系列 · 第 04 篇 · 终章 阅读时间约 15 分钟</p> </blockquote> <hr> <h2 id="终局问题">终局问题</h2> <p>前三篇把 lululemon 的护城河、增长格局、竞争态势都拆完了。这一篇直面三个最终问题——没有这三个问题的答案，前面的分析都是空的：</p></description></item></channel></rss>